De financiële wereld kijkt dit Thanksgiving-seizoen naar een unieke confrontatie: investeerder Michael Burry, beroemd vanwege zijn voorspellingen over de huizencrisis van 2008, daagt op agressieve wijze de dominantie van Nvidia op de AI-markt uit. In tegenstelling tot andere waarschuwingen over een potentiële AI-zeepbel beschikt Burry nu over een platform – en vrij van wettelijke beperkingen – dat daadwerkelijk de ineenstorting zou kunnen veroorzaken die hij voorspelt.
Зміст
De gevechtslijnen zijn getekend
Burry, bekend om zijn bearish vooruitzichten, gokt niet alleen op Nvidia; hij probeert actief zijn groeiende publiek ervan te overtuigen dat de technologiegigant overgewaardeerd is. Hij wedt meer dan $1 miljard dat Nvidia en andere AI-leiders, waaronder OpenAI, zullen vallen. De strijd escaleerde onlangs met een publieke ruzie tussen Burry en Palantir CEO Alex Karp, die het fundamentele debat benadrukte: is AI een transformerende kracht die de enorme investeringen ervan rechtvaardigt, of bevinden we ons in een onhoudbare manie?
Specifieke beschuldigingen en de reactie van Nvidia
Burry’s beweringen zijn scherp. Hij stelt dat de op aandelen gebaseerde beloning van Nvidia de aandeelhouderswaarde effectief met 112,5 miljard dollar heeft uitgehold, waardoor de winst van de eigenaar met de helft is gedaald. Hij suggereert ook dat AI-bedrijven hun financiën kunstmatig opblazen door de afschrijvingen op GPU’s die snel waarde verliezen uit te stellen, en dat de vraag van klanten kunstmatig wordt ondersteund door circulaire financiering.
Nvidia reageerde met een memo van zeven pagina’s aan Wall Street-analisten, waarin ze de wiskunde van Burry betwistten en haar compensatiepraktijken verdedigden. Het bedrijf houdt vol dat de berekeningen van Burry miljarden afwijken en dat de beloning van werknemers in lijn is met de industrienormen. In wezen ontkent Nvidia elke Enron-achtige boekhoudkundige truc.
De Cisco-vergelijking: een waarschuwing uit de geschiedenis
Burry’s antwoord? Hij vergelijkt Nvidia niet met Enron; hij trekt parallellen met Cisco eind jaren negentig. Destijds overbouwde Cisco infrastructuur die onnodig bleek, en de aandelen kelderden met 75% toen de realiteit zich aandiende. Deze vergelijking suggereert dat Burry gelooft dat Nvidia dezelfde fout herhaalt door chips te overproduceren voor een markt die de huidige vraag misschien niet kan ondersteunen.
Een trackrecord van tegendraadse oproepen
Burry’s geschiedenis is ingewikkeld. Hij voorspelde de crisis van 2008 correct, maar heeft sindsdien talloze waarschuwingen afgegeven die niet zijn uitgekomen. Critici bestempelen hem als een ‘permabeer’, terwijl zijn volgelingen vaak aanzienlijke bullruns hebben gemist. Hij verdiende al vroeg geld met GameStop, maar verkocht vóór de meme-aandelenwaanzin, en verloor een fortuin door Tesla te kort te doen.
Ontketend en versterkt
Gefrustreerd door wettelijke beperkingen heeft Burry onlangs zijn beleggingsonderneming uitgeschreven en ‘Cassandra Unchained’ gelanceerd, een Substack-nieuwsbrief die $ 400 per jaar kost. Dankzij het platform kan hij zonder beperkingen rechtstreeks met zijn publiek communiceren, waardoor hij in minder dan een week 90.000 abonnees krijgt.
Het risico van self-fulfilling prophecy
Dit roept een kritische vraag op: kunnen Burry’s bekendheid en onbeperkte stem de ineenstorting veroorzaken die hij voorspelt? De geschiedenis leert dat het mogelijk is. De kritiek van Jim Chanos op Enron en de uitschakeling van Lehman Brothers door David Einhorn hebben beide hun ontrafeling versneld door een vertrouwenscrisis te creëren.
Burry hoeft niet helemaal gelijk te hebben; hij hoeft alleen maar genoeg investeerders te overtuigen om te verkopen, waardoor zijn stelling wordt gevalideerd en een bredere stormloop ontstaat. Nvidia heeft met zijn marktkapitalisatie van $4,5 biljoen alles te verliezen. Burry heeft weinig te verliezen behalve zijn reputatie en beschikt nu over een krachtige nieuwe megafoon.
De uitkomst blijft onzeker, maar de invloed van Burry valt niet te ontkennen. Zijn waarschuwingen krijgen nu al ingang, hoewel de bredere marktimpact nog moet blijken.
