O mundo financeiro está assistindo a um confronto único nesta temporada de Ação de Graças: o investidor Michael Burry, famoso por prever a crise imobiliária de 2008, está desafiando agressivamente o domínio da Nvidia no mercado de IA. Ao contrário de outros avisos sobre uma potencial bolha de IA, Burry tem agora uma plataforma – e livre de restrições regulamentares – que poderia realmente causar o colapso que ele prevê.
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As linhas de batalha são traçadas
Burry, conhecido por sua perspectiva pessimista, não está apostando apenas contra a Nvidia; ele está tentando ativamente convencer seu crescente público de que a gigante da tecnologia está supervalorizada. Ele está apostando mais de US$ 1 bilhão na queda da Nvidia e de outros líderes de IA, incluindo a OpenAI. A luta intensificou-se recentemente com uma briga pública entre Burry e o CEO da Palantir, Alex Karp, destacando o debate fundamental: será a IA uma força transformadora que justifica o seu investimento maciço, ou estamos numa mania insustentável?
Alegações específicas e resposta da Nvidia
As afirmações de Burry são pontuais. Ele argumenta que a remuneração baseada em ações da Nvidia efetivamente corroeu o valor dos acionistas em US$ 112,5 bilhões, reduzindo os lucros dos proprietários pela metade. Ele também sugere que as empresas de IA estão a inflacionar artificialmente as suas finanças, atrasando a depreciação de GPUs que perdem rapidamente valor, e que a procura dos clientes é artificialmente sustentada pelo financiamento circular.
A Nvidia respondeu com um memorando de sete páginas aos analistas de Wall Street, contestando a matemática de Burry e defendendo suas práticas de remuneração. A empresa insiste que os cálculos de Burry estão errados em bilhões e que a remuneração dos funcionários está alinhada com os padrões do setor. Essencialmente, a Nvidia nega qualquer travessura contábil semelhante à da Enron.
A comparação da Cisco: um aviso da história
A réplica de Burry? Ele não está comparando a Nvidia à Enron; ele está traçando paralelos com a Cisco no final da década de 1990. Naquela época, a Cisco superconstruiu uma infraestrutura que se revelou desnecessária, e suas ações despencaram 75% quando a realidade se instalou. Esta comparação sugere que Burry acredita que a Nvidia está repetindo o mesmo erro ao produzir chips em excesso para um mercado que pode não sustentar a demanda atual.
Um histórico de chamadas contrárias
A história de Burry é complicada. Ele previu corretamente a crise de 2008, mas desde então emitiu vários avisos que não se concretizaram. Os críticos o rotulam de “urso permanente”, enquanto seus seguidores muitas vezes perdem corridas de touros significativas. Ele ganhou dinheiro cedo na GameStop, mas vendeu antes do frenesi das ações dos memes e perdeu uma fortuna vendendo a descoberto a Tesla.
Desacorrentado e Amplificado
Frustrado com as restrições regulatórias, Burry cancelou recentemente o registro de sua empresa de investimentos e lançou “Cassandra Unchained”, um boletim informativo da Substack que custa US$ 400 por ano. A plataforma permite-lhe comunicar diretamente com o seu público sem restrições, conquistando 90.000 assinantes em menos de uma semana.
O risco da profecia autorrealizável
Isto levanta uma questão crítica: será que a notoriedade e a voz irrestrita de Burry poderiam desencadear o colapso que ele está prevendo? A história sugere que é possível. As críticas de Jim Chanos à Enron e a queda do Lehman Brothers por David Einhorn aceleraram o seu desmoronamento, criando uma crise de confiança.
Burry não precisa estar perfeitamente certo; ele só precisa convencer investidores suficientes a vender, validando a sua tese e provocando uma debandada mais ampla. A Nvidia, com seu valor de mercado de US$ 4,5 trilhões, tem tudo a perder. Burry tem pouco a perder além de sua reputação e agora empunha um novo e poderoso megafone.
O resultado permanece incerto, mas a influência de Burry é inegável. Os seus avisos já estão a fazer efeito, embora o impacto mais amplo no mercado ainda não seja visível.
